DA Davidson在美国合众银行（U.S． Bancorp）公布第三季度业绩后，重申其“买入”评级及73美元目标价。该机构指出，剔除证券投资损失后，公司第三季度营收同比增长10.9%，同时保持稳健的信贷质量和盈利能力。随着资本水平改善，美国合众银行预计未来一至两个季度恢复股票回购。
营收增长10.9%，正向经营杠杆达到240个基点
美国合众银行第三季度实现240个基点的同比正向经营杠杆，即营收增速高于费用增速2.4个百分点。不过，这一水平低于第二季度的400个基点。
公司当前正增加支出，以支持未来业务增长，但营收保持较快增长，剔除证券损失后的同比增速达到10.9%。
资产质量方面，第三季度未发现新的重大信贷问题，管理层预计资本水平将在第三季度基础上进一步提高。
盈利能力保持稳健，估值有望重新获得溢价
美国合众银行当前股本回报率约为14%，市盈率约11.4倍，PEG比率为0.63。
DA Davidson认为，如果公司能够维持强劲营收增长，并继续保持较高的盈利能力，其股票有望重新获得相对于同行的估值溢价。
此外，公司已连续15年提高股息，目前股息收益率约为3.76%。恢复股票回购的计划也将成为投资者关注的资本回报进展。
