作者： 曹璐
10月以来，A股市场持续震荡调整，上证指数失守3000点大关。弱市之中，医药生物板块却展现了较高的市场关注度。数据显示，继20个交易日涨幅遥遥领先第二名后，医药生物板块以日线“五连阴”的姿态再度“熄火”。
受此影响，部分医药个股股价也在大幅攀升后又连续大跌。记者注意到，从近期表现来看，多只相关个股日均成交额有明显提升，甚至数次登上龙虎榜，机构投资者也在积极调研。与此同时，抄底资金再度上演“越跌越买”的戏码，相关主题ETF获得资金踊跃申购。
作为A股多年的“信仰”板块，医药板块的走势牵动着众多身处“寒冬”许久的投资者的情绪。针对后续行情，机构投资者多空看法不一。乐观者认为，板块“困境反转”可期。谨慎者则表示，在存量博弈的环境没有改变的背景下，主线板块内部的震荡轮动仍在所难免，建议进一步观察板块的延续性。
折返跑再现
近期，经历了两年多调整的医药生物板块突然刷了一波“存在感”，走出“倒V”形路线。
数据显示，在10月13日前的20个交易日中，申万医药生物指数（801150）区间上涨9.73%，涨幅在31个行业中排名第一，高于第二名5.96个百分点。盘面上，医药生物板块九成个股迎来上涨，60只个股区间涨幅超过20%，常山药业（维权）、博瑞医药（维权）实现股价翻倍。
就在投资者欣喜“至暗时刻”已过之时，这一板块急转直下，连续5日收阴，16日至20日累计下跌6.88%，区间跌幅排名第二。近97%的个股“回吐”前期涨幅，近5个交易日跌幅超过10%的有96只。如海翔药业、科源制药区间跌幅超过24%。
记者注意到，板块中多只个股近期成交额明显放大。Wind数据显示，较8月的日均成交额，超过110只个股在10月的日均成交额有50%的提升，70只实现翻倍。其中，10月日均成交额超过10亿元的有11只个股，而8月仅有3只。
以常山药业为例，该股在8月的日均成交额仅为0.48亿元，9月时这一数字增至9.58亿元。而10月以来，日均成交量为1.66亿股，日均成交额也进一步放大，为25.96亿元，超出8月数额的50倍以上。
博瑞医药的日均成交额则从8月的0.69亿元增至10月的14.16亿元。此外，双鹭药业、海翔药业、通化金马等个股的日均成交额也至少有10倍的增长。麦克奥迪、翰宇药业、百花医药（维权）的增幅超过5倍。
与此同时，上述多只个股在此期间数次登上龙虎榜，游资炒作迹象明显。据第一财经记者统计，在近10个交易日中，有27只医药生物板块个股登上龙虎榜，其中通化金马、百花医药、莎普爱思、昊帆生物区间累计5次或以上。
值得注意的是，虽然医药生物板块近5个交易日中“跌跌不休”，但场外资金却在进场抄底，部分医药相关主题ETF获得资金踊跃申购。据第一财经记者统计，在跟踪名称中带有“医”或“药”且有数据的股票型ETF有37只，近5个交易日约有17.24亿元的资金流入相关板块。
其中，华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药ETF和国泰中证医疗ETF的基金份额分别增加了20.42亿份、12.96亿份、1.77亿份，分别净流入资金8.99亿元、4.88亿元和1.16亿元。
“医药板块在强分歧后或仍存在一定修复预期。”华东某权益类基金经理对记者表示，在资金抱团的作用下，医药等主线题材被资金赋予一定的避险价值，而当指数迎来修复反弹时，原先主线内部的资金抱团自然会松，不过即使发生风格切换，也不会一蹴而就。
调研关注度提升
面对医药板块的震荡调整，机构投资者正通过密集调研寻觅相关投资机会，尤其是近期随着三季度业绩预报的陆续披露，不少机构也在加大调研力度。Wind数据显示，截至10月22日，近一个月已有61家医药生物公司被机构调研，涉及机构总家数为854家。
从公司层面来看，仅月余时间，普洛药业、诺唯赞、维力医疗等3家公司吸引了超过上百家机构前来调研。如对普洛药业10月19日的调研中，就有天风资管、上海证券、华夏基金等123家调研机构参与，包括30家券商和52家基金公司。键凯科技、华特达因、博瑞医药等公司均在近期接待大批机构调研。
在调研中，机构投资者较为关注公司的原料药产能发展、最新季度的CDMO（合同开发和制造组织）毛利润变化、研发人员数量以及市场布局等方面。如普洛药业在调研中指出：“原料药业务特别是中间体业务竞争比较充分，主要受供需关系影响，供大于需价格就会下跌，大部分产品会遵循这个规律，目前原料药中间体方面产品价格已处于底部，但是具体何时能够快速回升不好判断。”
医药器械也是机构所关注的方向之一。随着国内外大健康产业的快速发展，尤其是健康消费需求的爆发性增长，康复设备被认为是具有较长成长周期的赛道。“考虑康复板块公司去年同期仍是低基数，无论是基于开拓基层康复市场还是挖掘等级医院临床康复需求，对康复板块公司都会进行重点关注。”沪上一位医疗器械行业分析师如是说。
在该分析师看来，疫后放开、行业需求复苏，加上多家公司在疫情期间加大研发推出新产品，整个板块呈现出较强的复苏态势。记者注意到，这一赛道竞争参与者众多，如翔宇医疗、倍轻松、荣泰健康等多家上市公司。其中部分公司在调研中“预告”新品推出计划。
“医疗新基建维持高景气，看好内镜、康复和设备上游投资机会。”前述权益基金经理对记者表示，随着国内医药制造业的高端化，医疗器械公司一方面享受进口替代的份额提升；另一方面开始将产品卖向海外，在全球市场的竞争中获取份额。
不过，他也提醒道，总体而言市场的亏钱效应仍未能修复，在指数尚未止跌企稳的背景下，短线题材的延续性仍有待进一步观察。站在资金安全角度考量，耐心等待短期风险充分释放，出现明确的右侧转强信号时，再行择机进场或具更高的胜率。
