制冷剂品种之间应用领域存在差异制冷剂存在着不同品种，品种间因为其热传递和压降的不同，而导致制冷剂传输功能的不同，在体系规划和体系功能上存有一定差异，因此各个品种下游应用领域不同（涉及中央空调、汽车空调、商用制冷、发泡剂等），且消费结构存在差异性，新增、维修、出口比例各不相同。 三代制冷剂品种详情：大部分品种彼此较难替代我们主要对三代制冷剂主流品种（生产厂商较多且产量较大）R32、R134a、R125，以及小品种（生产厂商较少且产量较小）R143a、R152a、R227ea、R245fa 等进行用途上的分析： R32 是空调冷媒发展的最新趋势。R32 是GWP 值最低的制冷剂，是行业未来的发展趋势。根据百川盈孚，2022 年国内R32 全年产量为26.1 万吨。由于R32 普及时间约在2019 年左右，2022 年其应用于新增空调市场的比例高达93%，维修市场占比较小。 R134a: 主要于汽车维修市场。R134a 是使用最广泛的中低温制冷剂。根据百川盈孚，2022年R134a 的产量为22.3 万吨。我国于2002 年1 月1 日起禁止所有新车装R12 空调系统，明确规定汽车空调用R134a 制冷剂替代R12 制冷剂。R134a 目前主要在汽车空调中大规模使用，具备一定维修市场规模。2022 年，R134a 出口占比达到66.6%，出口的国家较为分散。 R125：主要作为混配制冷剂的原料使用。根据百川盈孚，2022 年R125 的行业产量为13.4 万吨。R125 作为混配制冷剂最广泛使用的单质，主要用于配制R410a、R404a、R407c、R507a 等制冷剂, 应用于家用空调、工商制冷、冷水机组等行业中。 R143a：主用于混配R404a、R507a。R143a 属于高GWP 值制冷剂，其GWP 值处于3800-4300 之间。R143a 是混配R404a、R507a、R427a、R428a 的重要组成部分。 R152a：分为原料用途和ODS 用途。根据产业在线，2022 年R152a 产量为12.3 万吨，下游94%为原料用途。原料用途主要用于生产142b-VDF-PVDF 或R143a。ODS 用途R152a 可作为气溶胶分散剂、低温溶剂、发泡剂、气溶胶喷射剂、混配制冷剂。 R227ea：是以化学灭火方式为主的气体灭火剂。其特点是无色、无味、不导电、对设备无污损、毒性比卤代灭火剂小。 R245fa：为第三代替代发泡剂，替代一代、二代硬质聚氨酯泡沫塑料的发泡剂，用于冰箱、板材聚氨酯绝热材料发泡。 投资建议：看好制冷剂行业投资机会 三代制冷剂配额争抢已过，2024 年将正式进入冻结配额阶段，未来供给端受到上限约束。三代制冷剂各个品种从应用领域看实际存在较大差异性，涨价幅度或有不同，而价格上涨或存在一定联动性。长期看好氟化工行业景气向上与成长机会，行业上市公司包括：永和股份、三美股份、巨化股份、昊华科技（拟定增收购制冷剂龙头中化蓝天）等。 风险提示 1、行业需求大幅下滑； 2、政策变动风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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