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乐居财经 李礼 1月2日，平安证券发布地产行业周报。
周度观点：本周国务院常务会议研究深入推进以人为本的新型城镇化有关举措；央行四季度例会重申一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求；山西、义乌、南宁等地楼市政策改善；深圳首批配售型保障性住房建设集中开工。销售方面，克而瑞百强房企12月单月销售金额4775亿元，环比增长11.4%，同比下降36.7%，同比降幅较11月扩大6.7个百分点。个股投资方面，短期土储质量仍为房企估值核心，建议拥抱土储质量佳、增长确定性强、积极优化发展模式房企，如保利发展、招商蛇口、越秀地产、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等；同时关注物管（招商积余、保利物业等）、代建（绿城管理控股）、经纪（贝壳）等细分领域龙头、产业链（海螺水泥、东方雨虹、伟星新材、北新建材等）及城中村改造等主题性机会。
政策环境监测：百强销售延续筑底，行业格局持续分化。
市场运行监测：1）成交环比回升，有望延续改善。本周（2023.12.23-2023.12.29）新房成交3.7万套，环比升20%，二手房成交1.8万套，环比升2%。2023年12月新房日均成交环比升7.4%。随着岁末推盘量加大，叠加网签滞后，短期成交或延续相对高位。2）库存环比微落，去化周期18个月。16城取证库存10355万平，环比降0.7%。去化周期18.2个月。3）土地成交回升、溢价率回落，二线占比提高。上周百城土地供应建面2203.1万平、成交建面9926.1万平，环比降21%、升5.4%；成交溢价率1.7%，环比降1.6pct。其中一、二、三线成交建面分别占比3.3%、27.8%、68.9%，环比分别降1pct、升4.2pct、降3.2pct。
资本市场监测：1）地产债：本周（2023.12.25-2023.12.31）境内地产债发行79亿元，环比增加23亿元，海外债无发行，环比减少1.4亿美元；重点房企发行利率为2.64-3.9%，可比发行利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块跌0.3%，跑输沪深300（2.8%）；当前地产板块PE（TTM）12.94倍，高于沪深300的10.85倍，估值处于近五年78.62%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为张江高科、万科A、华侨城A，南向资金净流入前三为华润万象生活、融创中国、中海物业。
风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。
