2026 年1 月29 日，国务院办公厅发布关于印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》的通知，《方案》包含3 方面12 条举措，聚焦重点领域与潜力领域双轮驱动，通过供给侧结构性改革优化和扩大服务供给，覆盖交通、家政、文旅、体育、汽车后市场等九大领域。《方案》意在优化和扩大服务供给，促进服务消费提质惠民，为经济发展提供支撑，也是前期多类促消费政策的进一步延续和深化。我们维持行业强于大市评级。 支撑评级的要点 强调供给提质升级，有望带来消费需求提升。本次印发的方案将优化供给置于首位，意图培育服务消费优质供给能力、优化供给结构，通过供给侧改革激发潜在的消费需求潜力。一方面，供给侧提质升级有助于短期部分消费需求释放，另一方面，服务消费供给侧升级更有助于培育长期的消费新增长点，推动消费的质与量成长，也能够更好的促进就业和居民收入增长，实现就业-收入-消费的良性循环，进而为经济增长提供长期支撑。 重点领域广覆盖，潜力领域发展动能亦值得关注。重点领域方面，《方案》提及交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费6 大领域。其中提及促进交通与旅游融合发展、旅居目的地基础设施完善、加强房车露营基地建设、加强入境旅游政策便利和宣传力度，期待政策可以在多方面为相关文旅产品创新提供助力，破除发展障碍，长期来看文旅出行链市场有望持续受益。潜力领域方面，《方案》提及了演出服务、体育赛事服务、情绪式和体验式服务这几个领域，其中体育赛事和演出服务消费具备较好的带动作用，对于住宿餐饮等其他服务消费带动作用好。此外《方案》提到部署情绪式、体验式消费时或创新监管方式，对新业态实施包容审慎监管，有望实现促发展和守合规的平衡。 有望构建支持保障系统，助力服务消费成长。《方案》在强调几个重点领域发展方向之外，也提及了通过健全标准体系、加强信用建设、强化财政金融支持三方面助力服务消费长期稳定发展。其中健全标准体系、加强信用建设有望促进服务消费规范化发展，引导经营主体合规经营。金融支持方面则有助于引导金融机构加大对服务消费新增长点领域经营主体的信贷投放力度，支持相关企业发行债券，以及支持符合条件的消费基础设施项目发行REITs，为部分重资产长周期的服务消费经营主体提供助力。 消费与服务消费重要性持续提升，扶持政策有望延续。据国家统计局数据，2025 年最终消费支出对于经济增长的贡献率是52.0%。此外服务消费重要性持续提升， 2025 年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7 个百分点。文体休闲、旅游咨询租赁、交通出行等服务零售额保持两位数的增长。2025 年服务性消费支出占居民人均消费支出的比重是46.1%。服务消费对于经济发展的重要性持续提升，未来也有望持续收获政策支持。 投资建议 服务消费再迎政策红利，其重要性不断提升，相关行业体量有望持续增长，扶持政策也有望延续。我们建议关注同庆楼、锦江酒店、首旅酒店等餐饮酒店标的；建议关注科锐国际、北京人力等就业相关标的；建议关注同程旅行、岭南控股、众信旅游、长白山、黄山旅游、中青旅等文旅消费标的；建议关注中体产业、力盛体育、舒华体育、兰生股份等体育赛事标的；建议关注豫园股份、大丰实业、锋尚文化等文化创意消费类标的。 评级面临的主要风险
