从全球家纺龙头到锂电新材料玩家，孚日股份的转型正在进入收获期。记者日前在公司调研时了解到，这家深耕家纺多年的龙头企业，经过五年锂电新材料布局，已形成“家纺稳现金流、新能源拓第二增长曲线”的双主业格局。
公司近日披露，拟以3.996亿元收购博赛利斯（南京）有限公司78.80%股权，正式切入高能量密度硅基负极材料领域。一边是电解液添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）业务乘行业高景气兑现亮眼业绩，一边是斥资近4亿元控股成熟硅碳负极企业，补齐高端负极产业链短板，孚日股份由传统制造转型新能源的路径愈发清晰。
VC生产线满负荷运转
走进孚日新能源VC精制生产厂区，多条生产线持续稳定运转，成品仓储区域堆放着待发的电池级VC产品，货运车辆往来不断。车间负责人向记者介绍，依托自有氯碱化工原料优势，公司打通上游中间体至电池级VC全产业链，是国内少数实现VC一体化生产的厂商，成本优势显著。
“公司现有1万吨精制VC产能，一季度出货约1000吨，二季度销量、产能利用率环比持续提升，目前订单充足，产销两旺。”该负责人告诉记者，公司2000吨VC技改项目预计今年10月投产，届时产能规模将进一步扩大。
记者了解到，近期，多重利好共同推高VC景气度。7月动力电池安全新国标正式实施，严苛的热失控安全要求倒逼电池企业提高VC添加比例；储能赛道持续扩容，储能电池VC使用比例高于动力电池，下游需求持续放量。供给端，前期行业产能出清，叠加装置检修、限产等因素，市场库存处于低位，供需错配支撑产品价格上行。
据介绍，VC作为锂电核心成膜添加剂，能够在负极形成稳定SEI保护膜，直接提升电池循环寿命与安全性能，是动力电池、储能电池的刚需材料。持续向好的产销态势已经体现在财报之中。公司相关负责人告诉记者，2026年一季度归母净利润1.80亿元，同比增长41.52%，“增长核心来源就是VC电解液添加剂。”此外，公司预告上半年归母净利润区间3.69亿元至4.18亿元，同比增长50.02%至70.27%，其中VC业务增长表现尤为突出，公司新能源新材料业务已从前期投入期转为业绩核心贡献点。
并购切入硅基负极赛道
支撑公司持续扩产、实施产业并购的底气，来自稳健的资金储备。记者查阅企业财务数据获悉，2023年、2024年和2025年，公司经营活动现金流净额分别为6.69亿元、5.09亿元、8.33亿元，连续三年经营现金流大幅高于当期净利润；截至2026年一季度末，公司货币资金与交易性金融资产合计11.99亿元。
“家纺主业经营稳定、回款顺畅，持续为新材料研发、并购、产能建设输送现金流，有效对冲锂电行业资本开支波动风险。”公司管理层在采访中表示。
不久前的7月20日晚间，公司公告，拟出资3.996亿元收购博赛利斯（南京）78.80%股权，正式切入高能量密度硅基负极赛道。记者多方核实博赛利斯经营情况，该企业已实现商业化落地，主营预锂硅氧、CVD气相硅碳材料，合肥400吨预锂硅氧基地当前满产满销，中长期重点布局气相硅碳产能扩张。
经营数据显示，博赛利斯2025年营收2.12亿元、净利润6384.47万元；2026年1至4月营收1.26亿元，净利润3164.13万元。以2025年净利润测算，本次收购市盈率仅8倍，在普遍存在估值溢价的硅基负极赛道，这笔收购性价比突出。
技术层面，博赛利斯自研“断面微孔自修复”“三维弹性拓扑结构”技术，解决硅碳负极循环寿命差的行业痛点，配套电芯循环寿命突破1000次，达到整车商业化标准。企业技术人员向记者介绍，随着规模化生产与新工艺落地，生产成本有望下降15%至20%。商业化进度方面，其产品已通过国轩高科、安徽省银瑞电池科技有限公司等头部电池企业验证并稳定供货，行业内多数企业气相硅碳材料仍停留在小试、中试阶段，先发壁垒显著；预计今年下半年，该公司硅基负极材料将配套整车项目装车，有望成为行业早期落地标杆。
针对市场关心的业绩绑定问题，记者从公司获悉，本次交易未设置传统业绩对赌，但通过股权设计锁定长期发展：标的创始团队持股平台保留21.2%股权，其中10个百分点划为核心管理、技术人员期权池；交割后孚日股份占据标的董事会五席中的三席，全面掌控财务与经营，同时设置核心技术人员稳定、资产处置等约束条款，保障技术团队稳定。
在此之前，孚日旗下孚日鸿硅5万吨CVD法硅碳负极项目处于中试阶段。公司管理层向记者坦言，收购博赛利斯的核心目的，就是补齐量产工艺、客户验证两大短板，形成“自有产能规划+成熟量产交付”的完整闭环。从产业协同来看，VC添加剂能够改善硅碳负极界面稳定性，缓解硅材料充放电膨胀难题，两大业务相互赋能，搭建起公司“电解液添加剂+硅基负极”一体化锂电新材料矩阵。
CVD工艺将成硅碳负极主流路线
记者在走访过程中同步采访产业分析人士，行业长期成长逻辑清晰。路亿市场策略预测，2026年至2032年全球硅碳负极材料市场规模复合增长率达44.7%，高端消费电子、动力电池、半固态及固态电池将持续拉动需求。
东莞证券分析师向记者介绍，当前硅氧负极出货占硅基负极总量70%以上，CVD气相硅碳仅占20%。行业普遍预判，2030年CVD工艺硅碳负极出货占比将突破75%，成为主流技术路线。孚日同步布局硅氧、气相硅碳两大路线，精准匹配下一代高能量密度电池需求。
受访业内人士评价，孚日股份发展逻辑清晰，短期抓住VC行业景气反转收获业绩红利，中长期通过并购布局硅基负极高景气赛道。家纺主业持续造血托底，新能源新材料打开第二增长曲线，公司同步把握周期红利与电池技术升级长期机遇。随着VC产能持续释放、博赛利斯硅碳负极产能扩建与整车装车落地，公司“家纺+新能源”双主业战略价值将持续兑现，深度受益动力电池高能量密度升级浪潮。
（文章来源：中国证券报）
