国信证券-医药生物行业周报(23年第24周):医保目录调整方案征求意见稿发布,辅助生殖纳入地方医保-230618

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核心观点

国信证券-医药生物行业周报(23年第24周):医保目录调整方案征求意见稿发布,辅助生殖纳入地方医保-230618 第1张

  本周医药板块表现弱于整体市场,医疗服务板块涨幅居前。本周全部A股上涨2.08%(总市值加权平均),沪深300上涨3.30%,生物医药板块整体上涨0.60%,表现弱于整体市场。分子板块来看,化学制药上涨0.53%,生物制品上涨1.86%,医疗服务上涨3.20%,医疗器械下跌0.32%,中药下跌1.43%;其中药店、血制品及CXO等细分领域涨幅居前,关注度较高。

  2023年医保目录调整方案征求意见稿发布。调整方案与去年相比差别不大,医保谈判规则趋于成熟。2022年7月1日至2023年6月30日获批上市的创新药将有资格申请参与今年的医保谈判,包括恒瑞医药的阿得贝利单抗,贝达药业的贝福替尼、伏罗尼布,亿一生物的贝格司亭,国产新冠小分子药物等。2023年底协议到期的药品将在今年展开续约谈判,包括荣昌生物的泰它西普,恒瑞医药的吡咯替尼、阿帕替尼,诺诚健华的奥布替尼,贝达药业的埃克替尼等。医保谈判进入到常态化阶段,创新药获批上市之后有望快速进入医保,以实现以价换量。随着简易续约规则发布,谈判降价幅度趋于温和,利好国产创新药实现更大的商业化价值。建议关注拥有重磅产品的优质公司:恒瑞医药、荣昌生物、贝达药业、康方生物等。

  辅助生殖项目被纳入北京市、辽宁省等地方生育保险目录。北京医保局公告,自7月1日起,16项治疗性辅助生殖技术项目纳入医保、工伤保险支付范围,按医保甲类纳入门诊报销,项目包含促排卵检查、采卵、人工授精、胚胎移植术等。此外,辽宁省已印发通知,将胚胎培养、胚胎移植术等18项辅助生殖项目纳入生育保险目录,拟于7月1日起全省执行。国内不孕发病率已升至2020年的18%,以育龄妇女数量计算当前不孕夫妇达到近5000万对。2018年国内不到60万对不孕夫妇接受了辅助生殖服务,行业渗透率仅7%,远低于美国同期的30%。辅助生殖技术中试管婴儿的使用更广泛,是目前治疗不孕不育症最为有效的手段之一。此次纳入医保将显著降低不孕夫妇群体的经济负担,提升辅助生殖技术的可及性。锦欣生殖是辅助生殖医疗服务的龙头,国内在平台总部医院支撑下打造生育全周期一体化产业链,同时加快拓展新区域,海外美国HRC持续扩大市场份额。公司在疫后已整装待发,业务有望快速复苏,建议买入锦欣生殖。

  风险提示:疫情反复的风险、医保谈判降价超预期的风险、药耗集采风险。

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