消息面上，8月18日，全球黄金市场遭遇了明显的回调压力。现货黄金单日下跌1.85%，报收每盎司4334.65美元；纽约12月交割的期金也收跌1.2%，至4420.6美元。推动金价回落的核心力量，并非黄金本身基本面的突然恶化，而是美国国债收益率的陡峭攀升，叠加中东地缘冲突带来的能源通胀担忧，共同对这种无息资产形成了直接压制。
美国30年期国债收益率一度升至2007年年中以来的最高水平，其他主要经济体的长期借贷成本也纷纷触及数十年来高位。对于不产生利息的黄金而言，当无风险债券的实际回报快速上升时，持有黄金的机会成本立刻被放大。市场分析人士指出，收益率曲线的陡峭化本身就是黄金的阻力信号，而当日油价的持续走强进一步强化了这一压力。
中金财富期货表示，债市收益率大幅上行，长端收益率仍处高位抬升持有无息资产的机会成本，叠加金价前期涨幅的获利了结，昨日黄金出现明显的调整。短期内密切关注债市的走势以及利率的变化，考虑到债市收益率难以持续大幅回升，短期内黄金维持高位震荡的概率较大。
福能期货分析指出，受美国长债收益率的快速攀升，叠加中东地缘冲突带来的能源通胀担忧，对黄金形成压力。综合来看，金价利多金银的驱动因素主要在于非农数据意外爆冷、7月通胀符合预期及零售数据爆冷推动美联储加息预期下降，加之美债规模突破40万亿美元引发市场对于美国财政可持续性担忧、二季度央行购金创历史同期高位提振金价走势，但风险因素逐步累积：实际利率飙升、霍尔木兹海峡未完全开放、日本央行加息预期升温，短期或削弱金价上涨动能，预计短期金价走势或有反复，但中长期仍偏多对待。
